ADS
Siedem dekad badań Ned Davis Research oraz dane z Bloomberg ujawniają, że S&P 500 nigdy wcześniej nie wzrósł tak dużo przed pierwszym obniżeniem stóp procentowych w cyklu luzowania, wzrastając o 25% w ciągu ostatniego roku. Początek był okropny. Cztery tygodnie po największym zawirowaniu na rynku od czasu epidemii, sierpień zostanie zapamiętany jako najnowsze wyraz zaufania ze strony Wall Street do swoich umiejętności prognozowania. Zaufanie rośnie na różnych rynkach. Przez cztery miesiące, fundusze inwestycyjne śledzące długi dług publiczny, kredyt korporacyjny i akcje zyskują wspólnie. Najdłuższa serie wzrostów odnotowana od 2007 roku. Siedem dekad badań Ned Davis Research oraz dane z Bloomberg ujawniają, że S&P 500 nigdy wcześniej nie wzrósł tak dużo przed pierwszym obniżeniem stóp procentowych w cyklu luzowania, wzrastając o 25% w ciągu ostatniego roku. Nawet gdy obawy dotyczące gospodarki i inflacji pozostają, a bankierzy centralni reagują, handlowcy zdecydowali się postawić na ryzyko. Zanim Rezerwa Federalna podejmie działanie, rynki obligacji wyceniły serię cięć stóp procentowych, ryzyko niewypłacalności maleje, a akcje rosną w nadziei na wzrost gospodarczy. S&P 500 zyskał 2,3% w sierpniu, a ETF śledzący długoterminowe obligacje skarbowe zyskał 1,8%, a obligacje inwestycyjne zyskały 1,5%. Byki na krzyżowych aktywach wierzą, że przewodniczący Fed Jerome Powell obniży stopy procentowe w silnej gospodarce. Ogólnie rzecz biorąc, zakłady zależą od tego, jak dane ekonomiczne z ostatniego okresu wpłyną na nadchodzące posiedzenie banku centralnego 18 września. „Wszystko musi się udać” – powiedziała Lindsay Rosner, główna inwestycja wielosektorowa w Goldman Sachs Asset Management. „Musimy mieć wzrost gospodarczy trendowy lub powyżej trendu. Musimy mieć zrównoważony rynek pracy między gorącym a chłodnym. Klienci mogą wtedy nadal konsumować. Wszystkie muszą być zrównoważone.” Mimo że rynki odbiły się od dna, wczesne trudności sierpnia pokazały kruchość obecnego konsensusu, z jednym raportem rządowym – danymi o zatrudnieniu w USA za lipiec – sprawiającymi, że VIX tymczasowo wzrósł o ponad 65 punktów. Ogłoszenie danych o zatrudnieniu za sierpień jest siedem dni od teraz, a ekonomiści Bloomberg przewidują wzrost od 100 000 do 208 000 nowych miejsc. Dane dotyczące amerykańskiego przemysłu, zamówień na trwałe dobra i pierwszych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nadchodzą w przyszłym tygodniu, co może wpłynąć na nastrój na rynku, który jest obsesyjnie zainteresowany wzrostem. W zeszłym tygodniu na Jackson Hole w stanie Wyoming Powell powiedział, że „kierunek podróży jest jasny” w odniesieniu do polityki przyszłościowej, ale „czas i tempo cięć stóp procentowych będą zależały od napływających danych, zmieniającej się perspektywy i bilansu ryzyka”. Dovishność Fed pomogła złożonym inwestycjom Wall Street przetrwać jego letni czytaj więcej…
